Kapitalanskaffning

Riktad emission

Vid en riktad emission avviker bolaget från aktieägarnas företrädesrätt och riktar de nya aktierna till utvalda investerare. Upplägget är vanligt när bolaget snabbt vill ta in en strategisk eller finansiell partner. CorpLaw bistår med beslutsunderlag, dokumentation och genomförande, samordnat med investeringsavtal och ägaravtal.

När är en riktad emission aktuell?

Bolaget ska ta in en utvald investerare, till exempel en strategisk partner.
Kapitalet behövs snabbt och en erbjudandeprocess till samtliga ägare är inte praktisk.
En befintlig ägare eller finansiär ska öka sitt innehav på avtalade villkor.
Ett noterat bolag överväger en riktad emission i stället för en företrädesemission.

CorpLaws arbete med emissionen

Beslut och beslutsunderlag

En avvikelse från företrädesrätten kräver beslut av bolagsstämman, eller av styrelsen med stöd av bemyndigande, med kvalificerad majoritet. Vi tar fram kallelse, beslutsförslag och de skäl för avvikelsen som ska redovisas.

Teckningskurs och värdering

Teckningskursen behöver vara motiverad utifrån bolagets värde och emissionens syfte. Ett värderingsunderlag stärker beslutsunderlaget och minskar risken för tvister med befintliga ägare.

Dokumentation och samordning

Emissionen samordnas med investeringsavtal, teckningshandlingar och eventuellt aktieägaravtal. Villkoren i dokumenten måste hänga ihop med emissionsbeslutet.

Registrering och efterarbete

Vi hanterar anmälan och registrering hos Bolagsverket samt uppdatering av aktieboken. Betalning, eventuell apportegendom och tidplanen för registreringen behöver följas upp.

Frågor som bör lösas före beslutet

Företrädesrätt och skälen för avvikelse: Aktieägarnas företrädesrätt är en huvudregel i aktiebolagslagen. Avvikelsen behöver motiveras av bolagets intresse, till exempel att tillföra kapital från en viss investerare, och skälen bör dokumenteras i beslutsunderlaget.
Exempel: riktad emission till en befintlig storägare: Om emissionen riktas till en befintlig ägare kan frågor om jäv, likställighetsprincipen och minoritetsskydd aktualiseras. Förhållandet mellan ägarna och prissättningen behöver då granskas särskilt noggrant.
Noterade bolag: För publika bolag finns särskilda regler i aktiebolagslagens 16 kapitel om vissa riktade emissioner, och marknadsplatsens regelverk kan ställa ytterligare krav. Vilka regler som gäller bedöms för det aktuella bolaget.

Frågor och svar

Vilken majoritet krävs för en riktad emission?

Ett beslut om nyemission med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt kräver enligt aktiebolagslagen biträde av minst två tredjedelar av såväl de avgivna rösterna som de vid stämman företrädda aktierna. Bolagsordningen kan ställa ytterligare krav.

Kan styrelsen besluta om riktad emission själv?

Bara om bolagsstämman har bemyndigat styrelsen att besluta om emission. Bemyndigandet fattas med samma kvalificerade majoritet och registreras hos Bolagsverket.

Vad är skillnaden mot en företrädesemission?

Vid en företrädesemission får befintliga aktieägare teckna nya aktier i proportion till sitt innehav. Vid en riktad emission riktas aktierna i stället till utvalda personer, vilket kräver särskilda skäl och kvalificerad majoritet.